新股排查丨能辉科技收入结构稳定，利润率提升
近日，上海能辉科技股份有限公司（代码：301046.SZ）发布了《首次公开发行股票并在创业板上市招股意向书》，拟公开发行股票3737万股，保荐机构为民生证券。
光伏发电产业上游主要由硅料、硅片等材料的生产构成，中游包括光伏组件、光伏支架、光伏设备等的生产，下游为光伏电站。公司处于光伏发电产业链下游，主营业务为电站系统集成、新能源及电力工程设计和电站运营。
行业角度看，伴随着光伏发电成本进一步降低以及电力市场化交易的开展，预计“十四五”期间，我国光伏装机容量将持续提升。据《中国光伏产业发展路线图（2020年版）》预测，在乐观情况下，2025年，我国光伏新增装机容量将达到110GW。
光伏市场空间大，作为光伏产业链中的下游企业，能辉科技的经营情况如何？
报告期内，能辉科技的业绩逐年增长。2020年，公司实现收入4.2亿元，同比增长9.32%，扣非净利润8531万元，同比增长26.85%。2020年公司业绩放缓。
从收入结构来看，能辉科技的收入主要包括光伏电门系统集成、新能源及电力工程设计、垃圾热解气化系统集成以及电站运营。其中，占比较大的两块业务分别是光伏电站系统集成和电站运营两大块，分别占比在90%左右和7%。报告期内，公司收入结构稳定。
光伏电站系统集成业务是根据客户需求，为光伏电站建设项目提供方案设计、物料采购、方案实施等全过程或若干阶段的技术集成服务。报告期内，这块业务整体收入持续增长，增速放缓。截至2020年，光伏电站系统集成实现收入3.65亿元，同比增长28.76%。由于这块业务收入占比高，因此其变化情况决定了营收的变化情况。
电站运营业务主要为分布式光伏电站投资运营，分布式光伏电站以用户侧“自发自用、余量上网”或“全额上网”的方式运行，包括售电和运维服务两类收入，主要以售电收入为主。报告期内，这块业务收入持续增长，增速同样放缓。
从利润端来看，报告期内，能辉科技的利润率持续上升，由2018年的7%上升至2020年的20%，利润率的提高，是毛利率增长了还是费用率减少了？
以上为能辉科技的主营业务毛利率情况。图表可知，报告期内，公司的主营业务毛利率是持续增长的，2020年毛利率继续上升3个点。主要是由于收入规模占比较大的光伏电站系统集成的毛利率增长带动，另外，电站运营的毛利率水平也小有提升。
最后看公司的期间费用率情况。报告期内，能辉科技的期间费用率整体有波动，但整体稳定。期间费用中，占比较大的销售费用和管理费用。报告期内，这两项费用率变化不大。
综上，2020年，公司利润率的提升，主要跟毛利率提升相关。
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（作者：陈清华编辑：朱益民责编：金珊）